Distressed M&A und Finanzierung

Distressed M&A

In einem fortgeschrittenen Krisenstadium verschlechtern sich die wesentlichen finanziellen Kennzahlen des Unternehmens stetig und es treten bereits erste Liquiditätsprobleme auf. Eingeleitete interne Verbesserungsmaßnahmen bleiben unter den Zielvorstellungen. Die Stabilisierung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie der Wettbewerbsfähigkeit ist ohne temporären Einbezug externer Spezialisten gefährdet.

Die „Distressed“ Phase charakterisiert sich durch einen hohen Verschuldungsgrad beziehungsweise wiederkehrende Liquiditätsengpässe des Unternehmens. Eigen- und Fremdkapitalgeber verlangen für zukünftige Investitions- und Finanzierungsentscheidungen die Erstellung eines umfassenden Sanierungskonzepts. Weitgehende Kostensenkungsprogramme sind für den Turnaround häufig unabdingbar. Der Wiederherstellung der Schuldentragfähigkeit werden sämtliche Maßnahmen untergeordnet.

Wenn in solchen Krisensituationen wirtschaftliche oder finanzielle Gründe zu Unternehmensverkäufen, Fusionen oder Übernahmen führen, ist bei der Planung und Umsetzung solch komplexer Transaktionen ein hohes Maß an Umsicht, Konsequenz und Geschwindigkeit erforderlich. Wir verfügen über das spezifische Wissen und die langjährige Erfahrung, um in solchen Sondersituationen bestmöglich zu unterstützen – sowohl auf Verkäufer- als auch auf Käuferseite. Für unsere Mandanten schaffen wir durch unser kombiniertes Know-how in den Bereichen Transaction Advisory, M&A Beratung und Restructuring nachhaltigen Mehrwert.

Finanzbedarfsplanung – Ermittlung des Finanzierungsbedarfes

Zur Bewältigung von Krisensituationen sind regelmäßig zusätzliche, finanzielle Mittel sowie eigenkapitalstärkende Maßnahmen erforderlich. Wir begleiten aktiv Prozesse der Sanierungsfinanzierung, Refinanzierung auslaufender Kredite, konzerninterne sowie externe bilanzielle Sanierungsmaßnahmen.

Bei der Ermittlung des bestehenden Finanzierungsbedarfes stehen die folgenden Fragen im Vordergrund:

• Auf Basis welcher Strategie kann das Unternehmen sich hinreichend differenzieren, nachhaltige Erträge sichern?
• Welche Strukturen und Investitionen sind dafür erforderlich?
• Welches Restrukturierungsprogramm leitet sich hieraus aus betriebswirtschaftlicher Sicht ab?
   

Durch den Einsatz integrierter Planungstools sorgen wir für Transparenz über den Finanzierungsbedarf und entwickeln hierzu maßgeschneiderte Deckungskonzepte.

Dokumentation von Finanzierungsvorhaben

Nach der internen Klärung der Finanzierungsziele gilt es, den Business Case sowie den daraus abgeleiteten Finanzierungsbedarf adressatengerecht zu dokumentieren. Im Fall einer Finanzierung im Krisenstadium des Unternehmens dient in der Regel ein Gutachten zu Sanierungs- und Zahlungsfähigkeit (insbesondere ein Sanierungsgutachten oder eine Fortbestehensprognose) als Grundlage der Finanzierungsentscheidung. Aber auch im Nichtkrisenfall empfiehlt es sich, Finanzierungsgespräche durch eine umfassende Unternehmensdokumentation vorzubereiten. Wir kennen das Anforderungsprofil von Kapitalgebern aus zahlreichen, von uns begleiteten Finanzierungsabschlüssen und unterstützen unsere Mandanten zielgerichtet bei der Erstellung von Financial Factbooks, Informationsmemoranden, Businessplanungen, Gutachten und weiteren Dokumenten.

Finanzierungsmaßnahmen – Maßnahmen zur Zuführung von neuen Geldmitteln

Neben rein bilanzverbessernden Maßnahmen ist, im Rahmen von Restrukturierungsvorhaben, regelmäßig die Zuführung von fresh money zur Liquiditätsstärkung erforderlich. Dies kann zum einen in Form von Eigenkapital durch bestehende oder auch neue Gesellschafter als Beteiligungsfinanzierung erfolgen. Zum anderen kommen fremdkapitalorientierte Maßnahmen in Betracht, wie etwa Überbrückungs- und Sanierungskredite. Bürgschaften und Subventionen der öffentlichen Hand können ergänzende Finanzierungspotentiale darstellen. Darüber hinaus bietet sich die Prüfung weiterer spezieller Finanzierungsinstrumente an, wie etwa Leasing, Factoring, Mezzaninkapital.

Typisch für restrukturierungsnahe Finanzierungskonzepte ist es, dass mehrere der genannten Elemente kombiniert werden. Ebenso kommt es häufig zu koordiniertem Vorgehen der Finanzierungspartner und konsortialen Finanzierungsstrukturen. Der mit Anzahl der Beteiligten wachsenden Komplexität, tragen wir durch umfassendes Projektmanagement Rechnung.  

Begleitung des Finanzierungsprozesses durch die WTS Advisory

Finanzierungsprozesse stellen nicht nur in Restrukturierungssituationen zumeist Projekte dar, die im Hinblick auf Komplexität und Ressourcenbindung deutlich über das Tagesgeschäft der Geschäftsleitung hinausgehen, gleichzeitig aber ganz erheblichen Einfluss auf die Zukunftsfähigkeit der zu finanzierenden Einheit haben. Wir führen unsere Mandanten durch alle Phasen des Finanzierungsprozesses. So begleiten wir Vorbereitung, Optionenauswahl und Finanzierungskonzept sowie Ansprache von Finanzierungspartnern und tragen durch unseren umsetzungsorientierten Beratungsansatz zur Entlastung der Managementkapazitäten bei. 

Bei Interesse und für Fragen stehen wir Ihnen gerne zur Verfügung.